• Бесплатная Консультация Юриста:
    +7 (499) 455-10-73
    Москва и МО
    +7 (812) 309-18-97
    Петербург и ЛО
  • Рентабельность по EBITDA

    Евгений Маляр
    22 декабря 2017
    5
    0
    1923
    # Бизнес-словарь Рентабельность по EBITDA

    Методов расчёта EBITDA два – по себестоимости и по чистой прибыли. Второй считается более точным.

    Навигация по статье
    • Что это за показатель – EBITDA
    • Кто, когда и зачем придумал показатель EBITDA
    • Разъяснения
    • Формула расчета
    • Применение EBITDA для расчёта рентабельности
    • Выводы

    Многим экономистам известен метод оценки операционной эффективности «по ЕБИТДА», но кому-то он пока незнаком. В статье будет рассказано о том, что кроется за английской аббревиатурой EBITDA, когда и зачем придуман этот термин и для чего используется.

    Что это за показатель – EBITDA

    Для начала о названии, а вернее о буквах, его составляющих. Вот они, сведены в таблицу:

    Буквы Английская расшифровка Русский перевод
    E Earnings Прибыль
    B Before До (перед)
    I Interest Интерес
    T Taxes Налоги
    D Depreciation Амортизация
    A Amortization Амортизация (тоже)

    На первый взгляд всё непонятно. Возникают вопросы:

    • Что за интерес?
    • Почему амортизация указана дважды (Depreciation и Amortization – синонимы)?

    Ничего, скоро будут объяснения. Но сначала об истории появления показателя.

    Расчет рентабельности

    Кто, когда и зачем придумал показатель EBITDA

    Это случилось в США в 80-е годы прошлого века, когда возникла надобность сравнения финансовых характеристик предприятий, размещённых в разных странах. В условиях начинавшейся глобализации оказалось, что очень трудно судить об эффективности фирм, принимая в учёт только чистую прибыль. На её величину объективно влияют:

    • Особенности фискального законодательства;
    • Принятые нормативы начисления амортизации;
    • Разные проценты по банковским кредитам (по причине различных учётных ставок национальных банков).

    У экономистов, если они использовали традиционные методы, возникали проблемы при попытке сравнения практически эквивалентных по финансовым критериям фирм. К примеру, два автозавода с практически одинаковой производительностью и зачастую принадлежавшие одной транснациональной компании, демонстрировали существенные различия при оценке показателей эффективности, и, соответственно, стоимости.

    И тогда было решено исключить из процесса расчётов составляющие, имеющие ярко выраженную национальную или региональную специфику. К таковым были отнесены:

    • Налог на прибыль;
    • Нормы амортизационных отчислений;
    • Проценты по банковским кредитам.

    Теперь пора вернуться к переводу слов, составляющих EBITDA.

    Расчеты

    Разъяснения

    Earnings – в любом случае прибыль, а before означает «перед» или «до». Итак, «прибыль до…» Дальше – интереснее.

    Interest, конечно, переводится как «интерес», но важно, чей он. Это процент по банковским кредитам, ведь без займов ни одно капиталоёмкое предприятие (а метод EBITDA изначально изобретался именно для их оценки) не обходится.

    Taxes – налоги, но в данном случае имеется в виду конкретный – на прибыль (в России ставка 20%).

    Depreciation – регулярно производимые отчисления в фонд амортизации основных средств в части материальных активов.

    Amortization – амортизация нематериальных активов. Это веяние новой эпохи. Всем известно, что, к примеру, программное обеспечение вычислительных мощностей устаревает, и его необходимо обновлять. Для этого также следует производить отчисления, входящие, в конечном счёте, в себестоимость производимой продукции.

    Без двух последних видов издержек получается сокращение EBIT, и этого метода было бы вполне достаточно в условиях сходных нормативов амортизации (списания) основных фондов. Однако они слишком часто отличаются в разных странах.

    Подводя итоги: термином EBITDA обозначается прибыль предприятия, из которой не вычтены проценты на обслуживание финансовых обязательств, налог на прибыль и отчисления в амортизационный фонд.

    Формула расчета

    Точных нормативов определения величины показателя нет, поэтому экономисты и бухгалтеры предприятий часто сами решают, что можно добавить в формулу или исключить из неё. Важно, чтобы полученная цифра демонстрировала степень способности фирмы справляться со своими долговыми обязательствами.

    Методов расчёта EBITDA два:

    По себестоимости. Он полностью соответствует определению EBITDA как прибыли до обложения налогами, вычета амортизационных отчислений и уплаты процентов по кредитам:

    EBITDA = R – CP + T + IC + D + A

    Где:
    R – Выручка;
    CP – Себестоимость;
    T – Налог на прибыль;
    IC – Выплаты по обслуживанию долговых обязательств;
    D – Амортизация материальных активов;
    A – Амортизация нематериальных активов.

    Это метод предполагает добавление к выручке всех неизбежных платежей предприятия и отнимание от неё только себестоимости. Пользоваться формулой легко, так как для её заполнения требуются данные бухгалтерской отчётности и баланса:

    • R – Строка 2110 (выручка);
    • CP – Строка 2120 (себестоимость);
    • T – Строки 2450, 2421 и 2410 формы 2 (налоговые отчисления);
    • D и A – Кт сч. 02 «Амортизация основных средств» (у нас они вместе);
    • IC – Стр. 2330 (проценты по кредитам и займам).

    Метод расчёта по чистой прибыли. Способ, принятый в США, основан на добавлении к чистой прибыли удержанных из неё налогов, чрезвычайных расходов, амортизации и других затратных статей, ранее (во время её вычисления) вычтенных. Доходные же пункты, напротив, отнимаются:

    EBITDA= NP + T – TR – EI + IC – DV + A + D – RA + EE

    Где:
    NP – Чистая прибыль;
    T – Налог на прибыль;
    TR – Налоговое возмещение от государства;
    EI – Чрезвычайные или непредвиденные доходы;
    IC – Выплаты предприятия по обслуживанию долговых обязательств;
    DV – Полученные предприятием дивиденды (если компания давала кому-то кредиты);
    A – Амортизация нематериальных активов;
    D – Амортизация материальных активов;
    RA – Сумма переоценки активов;
    EE – Чрезвычайные или непредвиденные расходы.

    Как видно, «американская» формула несколько сложнее, но она считается более точной.

    Расчеты

    Применение EBITDA для расчёта рентабельности

    Так как рассчитанная без учёта обязательных расходов прибыль кажется большей, то и другие показатели эффективности предприятия (к примеру, рентабельность продаж по EBITDA) выглядят солиднее. Чтобы не вводить в заблуждение вероятных инвесторов или покупателей, этот коэффициент обозначается Margin EBITDA. Считается он по формуле:

    MrgEBITDA = EBITDA / R

    Где:
    MrgEBITDA – Рентабельность по ЕБИТДА;
    R – Выручка.

    Выводы

    Рентабельность, рассчитанная на основе показателя EBITDA, не отражает реальной ситуации.

    MrgEBITDA всегда будет больше реального значения коэффициента прибыльности по причине занижения расходов предприятия.

    Рассчитывать уровень рентабельности по ЕБИТДА целесообразно только в целях сравнения экономических показателей предприятий, работающих в разных экономических условиях.


    Нет комментариев
    Добавить комментарий

    Вам понравится
    # Бизнес-словарь Маржинальная рентабельность
    # Бизнес-словарь Стандарт развития конкуренции
    Рекомендуем
    Альфа-Банк

    Кредит до 20 млн рублей сроком на 5 лет. Ставка от 11,99%

    Нетология

    Онлайн-университет востребованных интернет-профессий

    Грин Финанс

    Заем под залог с любой кредитной историей

    Рекомендации редакции
    Наши друзья
    Workle

    Официальная работа в интернете

    подробнее
    Самый надежный тест на профориентацию Как запустить успешный бизнес с Китаем
    Подпишитесь на наши новости сейчас!